内容预览:
一、引 言 内幕操纵不仅严重损害了中小投资者权益,破坏了市场的正常游戏规则,而且加剧了股价的异常波动,因而实施反操纵监管成为世界各国证券监管部门的重要职责。在实施全流通的中国证券市场上,由于市场信息透明度不高、市场制度不完备性,以及反操纵司法程序的难以执行性等原因,内幕交易问题将尤为突出。因此,在中国证券市场全流通条件下如何强化事前预防和事中监控,如何有效甄别内幕交易行为,及时对内幕操纵进行控制和禁止,成为证券监管部门实施反操纵监管的重要研究课题。本报告以中国证券市场内幕操纵行为甄别为研究主线,以内幕操纵行为甄别作为反操纵监管难题破解的突破口,从金融市场微观结构角度,构建了一个全流通条件下的内幕交易行为分析与行为甄别的研究框架。 二、全流通背景下内幕交易行为实证研究 为对重大事件中不同投资者的信息分布进行研究,我们选取了2005-2006年高送转、业绩预告、并购重组以及信息披露违规公开谴责等174个样本事件,其中业绩预告事件(forecast)59个样本,高送转(high)46个样本,并购重组(merge)28个样本,信息披露违规处罚(punish)41个……
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因经常从事文秘工作,几位同道好友常在一起碰头聚会,谈起工作之苦状:有的通霄达旦,伏案疾书;有的早生华发,“为伊消得人憔悴”;有的坐出这病那病,药罐子不离身……忽有一人语出惊人,“前世作多了恶,今世搞写作!”众人听罢,皆唏嘘不已。
感慨之余,大家交流写作经验,有人提出,“不如把大家近年写的材料都放在网上,以相互取长补短。”一丝念头如音乐休止符轻轻划过心琴,灵光闪念间,文渊阁雏形就在脑海中萌芽孕育,迄今为止已有二三年之久。经过工作上一番折腾与奔波后,利用难得闲余空隙,与年轻而又技术娴熟的朋友一道就开始构建了,不分白天黑夜,倾注心血无数——文渊阁在此与大家见面了!
文渊阁一如她最初的出发点:方便于我和我们大家。
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