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中国股市暴涨暴跌的制度缺陷 ——中国股市存在五大制度缺陷 一直以来,中国股市暴涨暴跌已成为一种顽疾——“涨过头”与“跌过头”、一步到位的涨与一步到位的跌,总是交相辉映,并具有十分工整的“对称美”。 其中,最近的、最典型的例证之一:2006年9月初——2007年10月,大约一年间,上证综指从1664点猛攻至6124点,一年暴涨268%,排世界第一涨幅!更具讽刺意味的是:2007年10月——2008年10月底,大约一年间,上证综指从6124点再次回归至1664点,打回原形,一年暴跌73%,列全球第一跌幅!这种暴涨、暴跌的“对称美”,便是“跌过头”对“涨过头”的报复性回归。 中国股市暴涨暴跌,其实质是“投资不足、投机有余”,其根由则是中国股市的系列制度缺陷与“政策市”系列负面效应的叠加。具体而言,中国股市暴涨暴跌的制度缺陷,大体可罗列为以下五大层面: (一)公司债缺位:债市失去定价基础和投资信心 在证券现货产品序列中,公司债介于国债与股票之间,在风险与收益的搭配上,公司债具有极好的多样化“投资组合”功能。从风险而论,国债是“零风险”,而股票是高风险;从收益而论,国债利率形同银行存……
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因经常从事文秘工作,几位同道好友常在一起碰头聚会,谈起工作之苦状:有的通霄达旦,伏案疾书;有的早生华发,“为伊消得人憔悴”;有的坐出这病那病,药罐子不离身……忽有一人语出惊人,“前世作多了恶,今世搞写作!”众人听罢,皆唏嘘不已。
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