内容预览：
新股发行制度市场化的又一次战役 坚持市场化方向，促进新股定价进一步市场化，注重培育市场约束机制，推动发行人、投资人、承销商等市场主体的责任，重视中小投资人的参与意愿。这是5月22日发布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》中的改革原则。遵循这样的原则，新股发行制度改革正朝着市场化方向不断深入和迈进。 众所周知，我国的新股发行制度经历了一个由行政主导向市场化方面不断演进的发展过程，可以把2005年作为一个分水岭。2005年以前，由于投资者和中介机构等市场主体尚不成熟，市场机制不完善，买方不能对卖方构成有效约束，出于保护投资者目的，证监会采用限定发行市盈率上限的方式管理新股价格。这种定价方式对当时市场状况下投资者保护和市场发展发挥了积极作用，但随着市场发展其不足也较突出，其与价格形成机制的市场化要求相距较远，股票一级市场的价格发现功能和资源配置功能发挥不充分。 2005年后，监管部门对新股发行体制进行了重大改革，推出了询价制，不再对新股价格进行核准，采用发达市场通行的向合格机构投资者累计投标询价方式确定新股发行价格，从而把市场力量即买卖双方的判断和意向引入到发……
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